“創(chuàng)投17條”令江蘇創(chuàng)投圈底氣更足

　　“創(chuàng)投17條”令江蘇創(chuàng)投圈底氣更足 ——

　　做“耐心資本”，護(hù)航新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展

　　6月19日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》(下稱“創(chuàng)投17條”)，圍繞培育創(chuàng)投主體、拓寬資金來源、加強(qiáng)引導(dǎo)與差異化監(jiān)管、健全退出機(jī)制、優(yōu)化市場環(huán)境等五大方面提出17條具體舉措。

　　近年來，伴隨江蘇創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，我省創(chuàng)投領(lǐng)域的各項(xiàng)表現(xiàn)也走在行業(yè)前列，成為全國創(chuàng)投最熱衷的投資地之一。與此同時(shí)，全省13個(gè)設(shè)區(qū)市均設(shè)立了國資股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。面對(duì)新政策，江蘇創(chuàng)投機(jī)構(gòu)怎么辦，來自上市公司的產(chǎn)業(yè)資金怎么看？記者進(jìn)行了走訪調(diào)研。

　　更有信心投早投小投硬科技

　　“新政一發(fā)布，從我們接觸的反饋看，整個(gè)行業(yè)都備受鼓舞！”蘇州天使母基金總經(jīng)理朱巍說。

　　一個(gè)星期前，蘇州天使母基金合作子基金吳中甪端金苗基金投資的項(xiàng)目——樂明藥業(yè)(蘇州)有限公司，完成了新一輪的融資。該輪融資由中金私募領(lǐng)投、成銘資本跟投，老股東富匯創(chuàng)投和銳合資本加碼投資。

　　樂明藥業(yè)是一家處于發(fā)展早期的創(chuàng)新企業(yè)。其主營產(chǎn)品研發(fā)壁壘高，制備工藝復(fù)雜，商業(yè)化生產(chǎn)難度大，屬于典型的“長坡厚雪鉑金賽道”。

　　投資這樣的企業(yè)，對(duì)于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言是一項(xiàng)不小的挑戰(zhàn)，既需要專業(yè)的投資能力，更需要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的勇氣。

　　“新政對(duì)于天使基金而言，更鼓勵(lì)投早、投小，從政策上給了我們底氣，在江蘇的這片產(chǎn)業(yè)沃土上培育更多更出色的創(chuàng)新型企業(yè)�！敝煳≌f。

　　“創(chuàng)投17條”中提及，明確支持專業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)發(fā)展，即加大高新技術(shù)細(xì)分領(lǐng)域?qū)�業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)培育力度，引導(dǎo)帶動(dòng)發(fā)展一批專精特新“小巨人”企業(yè)，促進(jìn)提升中小企業(yè)競爭力。聚焦新領(lǐng)域新賽道，對(duì)投資原創(chuàng)性引領(lǐng)性科技創(chuàng)新的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，加大政策支持力度，引導(dǎo)其充分發(fā)揮投早、投小、投硬科技。

　　近年來，江蘇多個(gè)設(shè)區(qū)市積極推動(dòng)天使基金的發(fā)展。就在新政發(fā)布前，6月14日，無錫市天使投資引導(dǎo)基金又一只板塊子基金——星程惠開天使基金簽約落地。在“創(chuàng)投17條”的積極推動(dòng)下，江蘇創(chuàng)投行業(yè)普遍認(rèn)為，護(hù)航區(qū)域內(nèi)種子期、初創(chuàng)期的科技型中小微企業(yè)成長的天使基金，會(huì)迎來新的發(fā)展空間。

　　更愿意做“耐心資本”

　　“創(chuàng)投17條”中還提到了當(dāng)前創(chuàng)投機(jī)構(gòu)最關(guān)心的“募投管退”問題。清科數(shù)據(jù)顯示，2023年我國股權(quán)投資市場新募人民幣基金的LP(一般指基金出資人)中，政府引導(dǎo)基金和政府機(jī)構(gòu)/出資平臺(tái)的認(rèn)繳出資占比達(dá)40.6%，國有控股和國有參股LP的認(rèn)繳出資金額占比達(dá)77.8%。

　　以江蘇為例，13個(gè)設(shè)區(qū)市均有自己的國資股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。綜合華興資本、IT桔子等發(fā)布的行業(yè)報(bào)告和統(tǒng)計(jì)，在LP出資方面，江蘇地方國資股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的活躍程度在全國處于比較領(lǐng)先的地位，其重點(diǎn)投資方向集中在新材料、新能源、集成電路、高端制造等新興產(chǎn)業(yè)賽道上。

　　地方國有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)出資均帶有諸如產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)、招商引資、帶動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展等要求，在設(shè)、募、投、管、退各項(xiàng)工作中流程較長，且考核嚴(yán)格。這對(duì)負(fù)責(zé)人、團(tuán)隊(duì)壓力都比較大。

　　“‘創(chuàng)投17條’精準(zhǔn)地涉及大家都關(guān)心的問題，這也讓國有創(chuàng)投更有耐心做長期資本。”毅達(dá)資本董事長應(yīng)文祿說。

　　“創(chuàng)投17條”明確將優(yōu)化政府出資的創(chuàng)業(yè)投資基金管理，改革完善基金考核、容錯(cuò)免責(zé)機(jī)制，健全績效評(píng)價(jià)制度。江蘇多家國有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，更科學(xué)的管理和考核，可以最大化提升投資團(tuán)隊(duì)的積極性，讓投資團(tuán)隊(duì)更愿意陪伴創(chuàng)新型企業(yè)長跑。

　　值得關(guān)注的是，“創(chuàng)投17條”在關(guān)于創(chuàng)投基金“退出”方面，除了強(qiáng)調(diào)傳統(tǒng)的IPO通道，更特別明確支持發(fā)展并購基金和創(chuàng)業(yè)投資二級(jí)市場基金，優(yōu)化私募基金份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)流程和定價(jià)機(jī)制，推動(dòng)區(qū)域性股權(quán)市場與創(chuàng)業(yè)投資基金協(xié)同發(fā)展。

　　記者注意到，去年以來，江蘇股交中心為進(jìn)一步發(fā)揮區(qū)域性股權(quán)市場功能、拓寬私募股權(quán)投資基金退出渠道，做了許多有益的探索。江蘇股權(quán)交易中心相關(guān)負(fù)責(zé)人也在多個(gè)場合介紹，將為私募股權(quán)和投資份額轉(zhuǎn)讓提供高效服務(wù)，更好服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)。

　　更希望投“技術(shù)源頭”

　　本次“創(chuàng)投17條”的發(fā)布還引發(fā)江蘇許多上市公司的關(guān)注。其中提到的“支持符合條件的上市公司通過發(fā)行股票或可轉(zhuǎn)債募集資金并購科技型企業(yè)”“優(yōu)化市場環(huán)境，避免影響民間投資積極性”等關(guān)鍵句，在社交平臺(tái)上，被許多江蘇上市公司負(fù)責(zé)人“劃重點(diǎn)”轉(zhuǎn)發(fā)。

　　一直以來，江蘇上市公司都是產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金的主力。如恒瑞醫(yī)藥、阿特斯、東方盛虹等行業(yè)領(lǐng)跑企業(yè)，均通過設(shè)立基金的方式，參投產(chǎn)業(yè)上下游。就在前幾天，來自宿遷的上市公司聯(lián)合水務(wù)，宣布其全資子公司上海德申山將參與設(shè)立上海翌昕衡申創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)。據(jù)了解，該投資基金主要聚焦環(huán)境和ESG科技領(lǐng)域，通過股權(quán)投資、可轉(zhuǎn)債投資等方式，投資中早期未上市企業(yè)。

　　采訪中，多家上市公司主要負(fù)責(zé)人表示，此前一段時(shí)間，在產(chǎn)業(yè)基金投資上會(huì)有一些顧慮，“創(chuàng)投17條”發(fā)布后讓上市公司重新思考，接下來如何真正發(fā)揮產(chǎn)業(yè)資本的力量，推動(dòng)自身和行業(yè)的發(fā)展。

　　“我們更希望通過產(chǎn)業(yè)基金并購技術(shù)源頭，在新政策下用好產(chǎn)業(yè)基金平臺(tái)，持續(xù)研究新興產(chǎn)業(yè)，圍繞雙碳、節(jié)能、高新科技等硬核科技領(lǐng)域，在國內(nèi)外尋找合適的新技術(shù)、新模式，提早進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化布局�！甭�(lián)合水務(wù)董事會(huì)秘書許行志說。

　　記者 胡春春